投资分析:电力设备业关注智能电网概念

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  近一周共有34家机构关注电力设备行业,居分析师关注度排行榜前列。

  受经济放缓影响,电力下游主要行业用电需求快速回落,带来了相关设备产量增速的下滑,1-5月全国完成发电设备产量3835万千瓦,同比下降23.2%。前5月我国电力基本建设投资规模低于预期,其中,电源投资总额同比下降10%,完成全年计划的30%;电网投资同比增长24%,完成全年计划的27.74%。

  电网投资低于预期的主要原因有二:一是国网公司财务状况逐渐恶化、二是等待智能电网规划出台。不过,渤海证券认为未来依然可以乐观。为弥补国网公司在四川地震中的损失,国资委注资120亿元用于灾后重建,预计将会在下半年得到体现。上海证券预计,下半年电价改革方案、智能电网规划都将出台,电网投资有望在下半年加速,行业利润将出现回暖。

  另外,在前5月发电设备累计产量同比下降23.17%的情况下,新能源的装机增速成为亮点。我国为转变经济发展方式,开发新的经济增长点,同时也为了应对来自美国的竞争压力,开始酝酿我国的新能源发展战略。预计到2020年,风电的装机容量规划提高到1.5亿千瓦、核电装机容量规划提高到8000万千瓦,分别占全国发电总装机容量的9.4%和5%。

  中金公司表示,随着下半年海外信贷复苏、中国扶持政策陆续出台(金太阳工程、风电固定电价和新能源振兴规划)以及哥本哈根会议召开,新能源板块在回调之后有望迎来新一轮上升行情。招商证券认为,为了避免风电招标定价的恶性竞争,稳定风电场运营商利润,未来风电定价机制将有可能向标杆定价发展。我国风电设备行业面临的问题是产能过快增长,价格竞争不可避免,1.5MW风电整机毛利率可能维持在15%左右;目前我国现有6座核电站开始建设,另有4座核电站获得批准,在2015年之前我国将相继建成9至10座核电站。目前,我国核电机组核岛部分毛利率7%左右、常规岛部门的毛利率也只有10%左右。

  我国“智能电网”建设集中在输电侧,以特高压为基础发展智能电网,主要受益者是智能电表生产商和二次设备企业。在新能源方面,继续看好东方电气和天威保变等龙头企业;在智能电网领域,继续看好智能电表生产商科陆电子;此外,随着创业板的推出,长期参与创新投资的长园集团有望加快实现投资收益。

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